Биткойн-ETF в США: что это значит для инвесторов и будущего криптовалюты

Биткойн — самая популярная и ценная криптовалюта в мире, но для многих инвесторов она все еще остается загадкой. Как можно заработать на биткойне, не покупая его напрямую? Как избежать сложностей и рисков, связанных с хранением и обменом биткойна? Как получить доступ к криптовалютному рынку через традиционные финансовые инструменты? Ответ на все эти вопросы — биткойн-ETF.

Что такое ETF?

ETF — это сокращение от exchange-traded fund, что означает биржевой фонд. Это инвестиционный продукт, который позволяет купить или продать акции фонда, как если бы это были обычные акции. Но в отличие от акций, которые представляют долю в одной компании, ETF представляет долю во всем активе или индексе. Например, если вы купите акции ETF на золото, вы фактически купите долю во всем золоте, которое хранится в фонде. Таким образом, вы можете инвестировать в золото, не покупая и не храня его самостоятельно.

ETF торгуются на традиционной фондовой бирже, и их стоимость растет, когда актив растет в цене, и падает, когда он падает. Можно купить и продать акции ETF в любое время в течение торгового дня, как и любые другие акции. Также можно использовать различные стратегии, такие как шорт-селлинг, когда вы делаете ставку на падение цены актива, или арбитраж, когда вы покупаете и продаете акции ETF на разных биржах, чтобы заработать на разнице в цене.

Первый ETF был запущен в 1993 году, и они стали популярны как способ для розничных инвесторов инвестировать в целую корзину активов одновременно. Если бы вы хотели инвестировать сразу в 500 крупнейших компаний Америки, вы могли бы купить акции в S&P 500 ETF.

Что такое биткойн-ETF?

Биткойн-ETF работает по тому же принципу, что и любой другой ETF. Если вы купите акции биткойн-ETF, вы фактически купите долю во всем биткойне, который хранится в фонде. Таким образом, можно инвестировать в биткойн, не покупая и не храня его самостоятельно. Также можно продать свои акции биткойн-ETF, если вы хотите выйти из рынка или зафиксировать прибыль. Ваша прибыль или убыток будет зависеть от того, как изменилась цена биткойна с момента покупки или продажи акций.

Биткойн-ETF отслеживает текущую цену биткойна и должен действовать в соответствии с колебаниями цены биткойна. Чтобы это сделать, фонд покупает и хранит реальный биткойн, используя специализированные сервисы хранения и обмена. Фонд также должен соответствовать строгим правилам и стандартам, установленным регуляторами, такими как SEC. Это означает, что фонд должен регулярно сообщать о своих активах, операциях и результатах. Это также значит, что фонд должен иметь достаточное количество биткойна, чтобы покрыть все свои акции, и не может заниматься спекулятивными действиями, такими как ссуда или продажа в долг биткойна.

Зачем нужен биткойн-ETF?

Так почему бы инвесторам просто не купить биткойн?

Для большинства обычных розничных инвесторов биткойн и криптовалюты в целом все еще выглядят рискованными.

Помимо нечеткого регулирования, владение биткойном требует ведения биткойн-кошелька и доверия к криптовалютным биржам, которые все еще остаются неизведанной территорией для людей, незнакомых с этой сферой, и требуют определенного уровня самообразования.

Владение биткойном возлагает на вас бремя безопасности, заставляя вас отвечать за сохранность собственных приватных ключей (если вы не хотите доверить их бирже). Это может означать покупку аппаратного кошелька для защиты приобретенных биткойнов или хранение приватных ключей в безопасном месте. Кроме того, вам придется решать, как подавать налоги на продажу биткойнов, которая привела к приросту капитала.

С биткойн-фондом ETF инвесторам не нужно беспокоиться о закрытых ключах, хранении или безопасности. Они владеют акциями ETF так же, как и акциями, и могут получить доступ к криптовалютному рынку без необходимости проходить через все процедуры покупки и владения криптовалютой.

Говоря простым языком, это чрезвычайно привлекательное предложение для многих обычных людей, а также для искушенных институциональных инвесторов.

Но есть и некоторые ключевые различия между биткойн-ETF и другими ETF.

Во-первых, большинство ETF представляют собой корзины акций, которые отражают состав и производительность определенного индекса, такого как S&P 500 или Nasdaq 100. Это означает, что вы получаете долю во всех компаниях, входящих в индекс, и имеете право на дивиденды, которые они выплачивают своим акционерам. Например, если вы купите акции ETF, который отслеживает индекс S&P 500, вы фактически купите долю в 500 крупнейших американских компаниях, таких как Apple, Microsoft, Tesla и т.д. Когда эти компании выплачивают дивиденды, вы получаете свою часть. Биткойн, с другой стороны, не является акцией, а децентрализованной цифровой валютой, которая не принадлежит никому и не имеет центрального эмитента. Поэтому биткойн-ETF не может выплачивать дивиденды, так как биткойн сам по себе не генерирует доход.

Во-вторых, ETF обычно имеют низкие комиссии и расходы, так как они пассивно управляются и не требуют много обслуживания. Однако биткойн-ETF имеет более высокие комиссии и расходы, так как он требует активного управления и хранения биткойна. Биткойн-ETF должен покупать и продавать биткойн на криптовалютных биржах, чтобы поддерживать соответствие между ценой акций и ценой биткойна. Биткойн-ETF также должен хранить биткойн в безопасном месте, чтобы защитить его от кражи или потери. Эти действия влекут за собой дополнительные сборы и затраты, которые отражаются в комиссии фонда за управление активами. Эта комиссия может быть выше, чем у обычных ETF, и снижать вашу прибыль.

Путь к созданию американского биткойн ETF

За последние годы многие хедж-фонды и другие инвестиционные компании подавали заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на создание биткойн-фондов ETF, но для того, чтобы один из них был одобрен, потребовалось более десяти лет.

Основатели Gemini Кэмерон и Тайлер Уинклвосс первыми подали заявку на создание Winklevoss Bitcoin Trust в 2013 году. В 2018 году Бюро по патентам и товарным знакам США выдало братьям Уинклвосс патент на «продукты, торгуемые на бирже».

В течение следующего десятилетия после подачи заявки Уинклвоссов Комиссия по ценным бумагам и биржам США отклоняла многочисленные заявки на создание спотового ETF биткоина, ссылаясь на волатильность криптовалюты и уязвимость к манипулированию ценами.

Ситуация начала меняться в 2023 году, когда крупнейший в мире управляющий активами BlackRock шокировал финансовый мир, подав заявку на запуск биткойн-ETF.

В октябре 2023 года суд официально обязал SEC пересмотреть заявку компании Grayscale на преобразование ее флагманского фонда Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в спотовый биткойн-ETF. Суд постановил, что регулятор не смог адекватно объяснить причину отклонения заявки.

В январе 2024 года SEC окончательно одобрила несколько спотовых биткойн- ETF, при этом председатель SEC Гэри Генслер признал, что после решения суда «обстоятельства, однако, изменились».

Знаете ли вы?

Каннабисные ETF стали популярными по тем же причинам, что и биткойн-ETF. Как и криптовалюты, индустрия марихуаны считается рискованной и неопределенной для традиционных инвесторов, которые все же хотят иметь возможность заработать на ней.

Краткая история спотовых биткойн-фондов ETF

Июль 2013 года: Winklevoss Bitcoin Trust подает первое предложение по созданию биткойн-ETF.

Июнь 2018 года: SEC отклоняет второе предложение Уинклвоссов о создании биткойн-ETF.

Сентябрь 2020 года: Первый в мире биткойн-ETF размещен на Бермудской фондовой бирже.

Февраль 2021 года: Запускается первый канадский биткойн-фонд — Purpose Bitcoin ETF (BTCC). В том же месяце будут утверждены еще два: Evolve Bitcoin ETF (EBIT) и CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX).

Октябрь 2021 года: Запуск первого американского ETF, привязанного к биткойну, — roShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Этот фонд не держит на балансе сам биткойн, но отслеживает его цену через связанные с ним активы или деривативы, чтобы отслеживать его цену. Этот тип биткойн-ETF считается более гибким и доступным, так как не требует физического владения биткойном и может использовать различные стратегии, чтобы увеличить доходность или снизить риск. Однако он также подвержен большей волатильности и несоответствию, так как его цена может отличаться от реальной цены биткойна из-за разницы в спросе и предложении, сроках исполнения, платежах по марже и других факторах.

Биткойн-ETF в США: новая эра для криптовалюты

Биткойн ETF в США может стать поворотным моментом для индустрии криптовалют, так как он может привлечь новых инвесторов, увеличить ликвидность и легитимность биткойна, а также снизить его волатильность и зависимость от криптовалютных бирж.

В 2020 и 2021 годах биткойн получил значительное признание и поддержку от крупных публично торгуемых компаний, таких как Square и Tesla, которые приобрели биткойн в качестве инвестиции для своих балансов. Это подстегнуло новое принятие и интерес к криптовалюте, но она по-прежнему рассматривается многими консервативными инвесторами как рискованная ставка.

Утверждение Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) спотового биткойн-ETF фактически выводит биткойн на Уолл-стрит. Биткойн-ETF торгуется там же, где и акции Tesla, облигации, золото, нефть или любые другие традиционные активы. Это также означает, что институциональные инвесторы могут легче спекулировать на цене биткойна, без необходимости держать криптовалюту самостоятельно. Это может привести к большему спросу и увеличению рыночной капитализации биткойна.

Уже через день после запуска биткойн-фондов ETF объем торгов достиг $1,9 миллиарда, а приток средств за первую неделю составил более миллиарда долларов. Это показывает, что биткойн-ETF пользуется большим интересом и доверием со стороны инвесторов. Но это были не все хорошие новости. Цена биткойна упала, поскольку инвесторы, владевшие акциями Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), воспользовались возможностью обналичить средства, что вызвало давление продаж. Это говорит о том, что биткойн-ETF может также повлиять на динамику и структуру рынка биткойна, поскольку он может снизить зависимость от криптовалютных бирж и других продуктов, таких как GBTC, которые торгуются с дисконтом или премией по отношению к реальной цене биткойна.

После одобрения спотовых ETF на биткойн внимание быстро переключилось на возможность создания спотовых ETF на другие криптовалюты, такие как Ethereum. По состоянию на январь 2024 года множество управляющих компаний подали заявки на спотовые ETF для Ethereum, включая многих из тех, кто уже запустил ETF для биткойна, таких как BlackRock и Grayscale. Если SEC одобрит эти заявки, это может открыть двери для дальнейшего развития и инноваций в сфере криптовалют, так как Ethereum является платформой для создания децентрализованных приложений, смарт-контрактов и других технологий.

В общем, биткойн-ETF в США является важным шагом для признания и роста криптовалюты, но он также несет в себе новые вызовы и риски. Инвесторам следует быть внимательными и осведомленными о том, как биткойн-ETF влияет на рынок, цену и будущее биткойна.