Ликвидный стейкинг (liquid staking) — это инновационный метод, который меняет подход к пассивному доходу в сфере DeFi (децентрализованных финансов). Вместо того чтобы просто блокировать свои криптоактивы, как в традиционном стейкинге, пользователи могут получать токенизированное представление своих застейканных активов (liquid staking tokens или LSTs) и продолжать использовать их в других целях.
Давайте подробно разберем, как работает ликвидный стейкинг, какие у него преимущества и чем он отличается от классического стейкинга.
Что такое ликвидный стейкинг?
Иллюстрация: Midjourney
В блокчейнах на основе Proof-of-Stake (PoS) стейкинг позволяет пользователям поддерживать безопасность и работоспособность сети. Для этого они блокируют определенное количество криптовалюты на фиксированный срок, за что получают вознаграждения — чаще всего в виде дополнительных токенов или криптовалют.
Недостаток традиционного стейкинга
Во время блокировки средства становятся недоступными. Это значит, что пока срок стейкинга не истечет, вы не можете распоряжаться своими активами.
Ликвидный стейкинг решает эту проблему. Концепция была впервые реализована на платформе Lido Finance. Ликвидный стейкинг позволяет одновременно зарабатывать вознаграждения и сохранять ликвидность активов. Это значит, что пользователи могут получать токены, представляющие застейканные активы, и использовать их в DeFi-экосистеме.
Как работают токены ликвидного стейкинга?
Такие токены (LSTs) отражают как количество застейканной криптовалюты, так и накопленные вознаграждения. Они часто привязаны 1:1 к оригинальному активу и могут свободно использоваться на различных платформах DeFi.
Основные характеристики ликвидного стейкинга
Иллюстрация: Midjourney
Доступность
Ликвидный стейкинг позволяет участвовать даже с небольшими суммами, делая процесс доступным для широкого круга инвесторов.
Универсальность
Пользователи сохраняют доступ к своим активам и могут использовать их для повторного стейкинга или других операций.
Интеграция с DeFi
Токенизированные версии застейканных активов можно применять на разных DeFi-платформах для увеличения доходности.
Ликвидность
В отличие от традиционного стейкинга, ликвидный стейкинг позволяет инвесторам использовать свои активы, даже если они заблокированы, и при этом получать вознаграждения.
Как работает ликвидный стейкинг?
Традиционный стейкинг ограничивает доступ к вашим криптовалютным активам на определенный срок. Ликвидный стейкинг решает эту проблему с помощью токенов LSTs.
Процесс:
Пользователь депонирует криптовалюту (например, Ethereum или ETH) на платформе ликвидного стейкинга.
Платформа объединяет депозиты с активами других пользователей и застейкает их в блокчейне PoS.
Пользователь получает токены ликвидного стейкинга, которые отражают его вклад и накопленные вознаграждения.
Эти токены можно:
Свободно торговать на децентрализованных биржах (DEX);
Использовать на других DeFi-платформах для получения дополнительного дохода.
Иллюстрация: Midjourney
Ключевые компоненты ликвидного стейкинга
Токены ликвидного стейкинга (LSTs)
Эти токены упрощают управление активами и их торговлю, отражая изначальный вклад и накопленные награды.
Ликвидные пулы
Все активы, внесенные пользователями, объединяются в пулы ликвидности, что увеличивает эффективность стейкинга и общую мощность.
Умные контракты и их роль в ликвидном стейкинге
Умные контракты автоматизируют процесс стейкинга и гарантируют безопасное распределение вознаграждений. Рассмотрим пример с ETH (токенами Ethereum), одной из самых популярных криптовалют для стейкинга.
В традиционном стейкинге: держатели Ether должны заблокировать минимум 32 ETH, чтобы участвовать в процессе. Для большинства людей это значительная сумма.
В ликвидном стейкинге: платформы вроде Lido позволяют стейкать значительно меньшие суммы и получать токенизированную версию застейканного актива.
Например, при стейкинге Ethereum вы получаете токен stETH (staked ETH), который отражает ваш изначальный вклад и накопленные вознаграждения. Эти токены можно:
Торговать на децентрализованных биржах;
Использовать в DeFi-приложениях, таких как кредитование, займы или торговля.
Основные сценарии использования stETH:
Предоставление ликвидности в пул ETH/stETH на платформе Curve.
Использование stETH в качестве залога для кредита на платформе Aave.
Дополнительные варианты и возможности можно изучить на сайте Lido. Однако помимо Lido существуют и другие платформы, которые стоит рассмотреть, например: Rocket Pool, Frax, Ankr, EigenLayer, Jito, Ether.fi и другие.
Преимущества ликвидного стейкинга
Иллюстрация: Midjourney
Ликвидный стейкинг и токены, которые он предлагает, имеют несколько ключевых преимуществ по сравнению с традиционным методом.
Увеличенная ликвидность
Ликвидный стейкинг позволяет сохранять активы гибкими, зарабатывая при этом вознаграждения.
В отличие от традиционного стейкинга, который блокирует средства, ликвидный стейкинг предоставляет токены, которые можно продать или использовать в DeFi.
Это позволяет быстро реагировать на изменения рынка без ожидания периода разблокировки (обычно 15 дней, а иногда и дольше).
Потенциал пассивного дохода
Пока ваши застейканные активы приносят вознаграждения, ликвидные токены можно:
Реинвестировать в кредитование;
Использовать в фарминге доходности;
Применять в качестве залога.
Это создает множество источников дохода, увеличивая общую стоимость ваших активов.
Гибкость и доступность
Ликвидный стейкинг позволяет адаптировать торговые стратегии, даже если исходные активы заблокированы.
Диверсификация токенов на различных DeFi-платформах снижает риски и помогает смягчить волатильность.
Многие платформы ликвидного стейкинга предлагают дополнительные защитные механизмы, такие как защита от сбоев смарт-контрактов, что повышает уровень безопасности.
Интеграция с DeFi
Ликвидный стейкинг сохраняет возможность использования активов, что значительно увеличивает ликвидность DeFi-экосистемы.
LST можно торговать, кредитовать или использовать на разных платформах DeFi.
Это стимулирует активность на рынке, увеличивает доходность и способствует развитию инноваций в DeFi, создавая новые продукты и услуги на основе ликвидных активов.
Таким образом, ликвидный стейкинг позволяет пользователям получать вознаграждения за стейкинг, одновременно оставаясь активными участниками DeFi-экосистемы.
Риски ликвидного стейкинга
Иллюстрация: Midjourney
Несмотря на многочисленные преимущества, ликвидный стейкинг сопряжен с рядом рисков, которые необходимо учитывать.
Уязвимость смарт-контрактов
Любая активность в DeFi несет риск уязвимости смарт-контрактов. Важно выбирать платформы с проверенной репутацией и регулярными аудитами.
Рыночная и ценовая волатильность
Стоимость токенов ликвидного стейкинга может колебаться в зависимости от цены базового криптоактива.
Непостоянные потери (impermanent loss)
Это происходит, если цена базового актива резко вырастает, а цена ликвидного токена остается неизменной. Для минимизации этого риска рекомендуется долгосрочное удержание токенов и выбор платформ с минимальными комиссиями.
Платформенные риски
Не все платформы ликвидного стейкинга одинаково надежны. Перед внесением активов важно изучить репутацию платформы, ее механизмы безопасности и размер комиссий.
Согласно исследованию Sylvain Carre и Franck Gabriel, ликвидный стейкинг может стать отличным решением при выполнении следующих условий:
Низкие комиссии. Когда издержки минимальны, преимущества ликвидного стейкинга, такие как гибкость и доступ к DeFi-активностям, становятся более привлекательными.
Продуманная настройка ставок доходности. Если процентные ставки или доходность от кредитования через DeFi установлены правильно, это помогает максимизировать вознаграждения без ущерба для безопасности.
Однако ликвидный стейкинг может стать проблемой, если эти условия не соблюдаются.
Увеличенная гибкость может снизить уровень безопасности, если DeFi-ставки настроены неправильно или расходы на делегирование слишком высоки.
Это не только вопрос комиссий, но и способности платформы справляться с координационными проблемами и управлять рисками, что является ключевым для успеха ликвидного стейкинга.
Ликвидный стейкинг vs. Традиционный стейкинг
Иллюстрация: Midjourney
Преимущества ликвидного стейкинга
Высокая ликвидность
Стейкинговые активы остаются доступными благодаря ликвидным токенам, которые можно продавать, обменивать или использовать в DeFi.
Универсальность
Ликвидные токены можно использовать на разных платформах, что позволяет оперативно реагировать на изменения на рынке.
Двойной доход
Возможность получать вознаграждения за стейкинг и одновременно участвовать в других DeFi-активностях, таких как кредитование или фарминг доходности.
Диверсификация
Использование ликвидных токенов на разных платформах снижает риски, связанные с зависимостью от одной экосистемы.
Мгновенный доступ к средствам
Нет необходимости ждать окончания периода разлока для вывода активов, что повышает финансовую гибкость.
Недостатки ликвидного стейкинга
Повышенная сложность
Управление ликвидными токенами на нескольких платформах требует знаний и опыта.
Дополнительные риски
Зависимость от сторонних платформ увеличивает вероятность уязвимостей смарт-контрактов или технических сбоев.
Волатильность рынка
Стоимость ликвидных токенов может значительно колебаться, что увеличивает риски.
Дополнительные комиссии
Платформы могут взимать комиссии за управление стейкинговыми активами и ликвидными токенами, что уменьшает доход.
Иллюстрация: Midjourney
Преимущества традиционного стейкинга
Простота
Процесс блокировки активов ради получения вознаграждений интуитивно понятен и легок.
Стабильность
Инвестиции менее подвержены краткосрочным рыночным изменениям, обеспечивая предсказуемый доход.
Меньшие риски
Отсутствие зависимости от сторонних платформ снижает вероятность уязвимостей.
Ориентированность на долгосрочные цели
Подходит для инвесторов, предпочитающих стабильность и пассивное управление активами.
Недостатки традиционного стейкинга
Замороженные средства
Активы недоступны до окончания периода стейкинга.
Ограниченная гибкость
Заблокированные активы нельзя использовать для участия в других DeFi-приложениях, что ограничивает возможности диверсификации.
Отсутствие двойного дохода
Возможность получать прибыль ограничена только стейкингом.
Концентрация рисков
Доходность полностью зависит от стабильности сети, что повышает уязвимость к проблемам внутри экосистемы.
Сравнение: ликвидный стейкинг и стейкинг-пулы
Ликвидный стейкинг отличается от традиционных стейкинг-пулов большей гибкостью. Основное различие заключается в том, что:
Ликвидный стейкинг позволяет пользователям стейкать активы, сохраняя их ликвидность за счёт выпуска ликвидных стейкинг-токенов (LSTs). Эти токены можно использовать в DeFi-проектах или свободно продавать, что снижает потенциальные издержки от блокировки активов.
Стейкинг-пулы объединяют активы участников для коллективного стейкинга. Вознаграждения распределяются пропорционально долям участников. Этот метод подходит для тех, у кого недостаточно активов для самостоятельного стейкинга, но кто хочет получать доход.
Как начать использовать ликвидный стейкинг?
Иллюстрация: Midjourney
Выбор платформы
При выборе платформы учитывайте следующие факторы:
Безопасность. Убедитесь, что платформа имеет хорошую репутацию, использует меры защиты, такие как страхование или мультиподписи, для обеспечения сохранности средств.
Совместимость. Платформа должна поддерживать нужные вам токены.
Комиссии. Сравните комиссии за стейкинг, использование платформы и вывод средств.
Настройка криптокошелька
Перед началом стейкинга вам понадобится подходящий криптовалютный кошелёк. Вот топ-5 кошельков (по состоянию на ноябрь 2024 года):
Coinbase Web3 Wallet. Поддерживает широкий спектр активов и интеграцию с различными DEX.
MetaMask. Один из самых популярных кошельков для Ethereum и токенов ERC-20, включая те, которые используются для ликвидного стейкинга.
Crypto.com DeFi Wallet. Поддерживает более 700 криптовалют и интеграцию с DeFi-платформами.
Exodus Wallet. Универсальный кошелёк с поддержкой более 100,000 криптовалют, встроенными функциями стейкинга и образовательными ресурсами.
Gemini Wallet. Поддерживает более 100 криптовалют, предлагает функции стейкинга и страхование от определённых убытков.
Стейкинг активов
После выбора платформы и настройки кошелька выполните следующие шаги:
Переведите криптовалюту (например, Ethereum или Polygon) в свой кошелёк.
Перейдите на платформу ликвидного стейкинга и подключите свой кошелёк (MetaMask, Exodus и т. д.).
Выберите токен и укажите сумму для стейкинга.
Проверьте детали транзакции (включая комиссии) и подтвердите её.
После завершения транзакции вы получите ликвидные токены, представляющие ваши застейканные активы.
Возможности использования ликвидных токенов
Полученные ликвидные токены можно:
Использовать для получения стейкинг-вознаграждений.
Применять в DeFi-экосистемах для кредитования, фарминга доходности или торговли.
Продавать или обменивать для быстрого доступа к ликвидности.
Этот процесс позволяет максимально эффективно использовать активы, сохраняя баланс между доходностью и гибкостью.
Популярные платформы для ликвидного стейкинга
Иллюстрация: Midjourney
На основании данных DefiLlama, наиболее популярные протоколы с высоким Total Value Locked (TVL) — показателем, отражающим общий объем активов, застейканных на платформе, включают:
Lido
Лидирующая платформа для ликвидного стейкинга Ethereum (ETH).
Пользователи получают stETH — токен, который можно использовать в DeFi-приложениях.
Поддерживает также другие криптоактивы.
Binance ETH Staking
Платформа от крупнейшей биржи позволяет получать Wrapped Beacon ETH (WBETH) за стейкинг ETH.
Простота использования и интеграция с другими сервисами Binance делают её подходящей как для новичков, так и для опытных пользователей.
Rocket Pool
Децентрализованная платформа для ликвидного стейкинга Ethereum.
Выпускает токены rETH за стейкинг ETH.
Пользователи с меньшими депозитами могут становиться валидаторами, благодаря низкому порогу входа.
Jito
Решение для ликвидного стейкинга, ориентированное на Solana (SOL).
Позволяет стейкать SOL и получать токенизированные активы.
Основной акцент на быстродействии и масштабируемости.
mETH Protocol
Платформа для стейкинга ETH, предоставляющая токены Mantle Staked ETH (mETH).
Фокусируется на гибкости, ликвидности и интеграции с DeFi-экосистемой.
Оценка безопасности платформ и структуры комиссий
Иллюстрация: Midjourney
Безопасность
Убедитесь, что смарт-контракты платформы прошли аудит у авторитетных фирм.
Выбирайте платформы с децентрализованными валидаторами, чтобы избежать рисков, связанных с единой точкой отказа.
Предпочитайте платформы, предлагающие страховку на случай взлома.
Проверьте историю платформы, особенно наличие прошлых инцидентов, и убедитесь, что меры для их предотвращения были приняты.
Комиссии
Узнайте размер комиссии, которую платформа берет с наград. Например, Lido удерживает 10% от заработанных вознаграждений.
Учитывайте дополнительные сборы, такие как комиссии за вывод активов или конвертацию ликвидных токенов.
Избегайте платформ с "скрытыми" сборами, которые могут снизить ваш доход.
Ликвидность и гибкость
Выбирайте платформы, поддерживающие ликвидные токены, чтобы избежать рисков, связанных с децентрализацией токенов.
Отдавайте предпочтение платформам, которые совместимы с популярными DeFi-протоколами, что увеличит возможности использования токенов.
Total Value Locked (TVL) и развитие проекта
Высокий TVL говорит о большом уровне доверия к платформе, но также может означать большую конкуренцию за вознаграждения.
Проверьте планы платформы на будущее, включая добавление новых блокчейнов и развитие экосистемы.
