Hyperliquid отбирает рынок у Binance: 70% onchain perps и рост DEX

К началу 2026 года рынок бессрочных децентрализованных бирж заметно подрос. В центре внимания оказалась платформа Hyperliquid, которая сейчас лидирует в сегменте ончейн-перпетуалов (perpetual). Такими называют бессрочные фьючерсы, которые работают полностью на блокчейне.

По данным на январь, ее недельный объем торгов перевалил за $40,7 млрд. Это один из самых высоких показателей за всю историю perp DEX.

В целом рынок децентрализованных деривативов постепенно переходит полностью на блокчейн. Пользователи начинают воспринимать ончейн-трейдинг как реальную альтернативу централизованным биржам.

Цифры, которые еще упоминаются в СМИ:

• Hyperliquid сейчас контролирует 70% всего открытого интереса на децентрализованных биржах. В денежном эквиваленте – $9,57 млрд.
  Отметим, что это реальные деньги с кредитным плечом, а не искусственно накрученные объемы для фарминга. Упомянутая платформа уже обгоняет по этому параметру остальные perp DEX вместе взятые;
  
• Торговля нефтью на платформе уже поддерживается круглосуточно. Для трейдеров с традиционного рынка это особенно удобно. На классических биржах торговля нефтью останавливается на выходных, из-за чего часто возникают резкие скачки цен.
  
• DEX-площадка к тому же выделяется скоростью.

Насколько эти цифры реальны и что стоит за ее ростом популярности – в материале.

Что такое Hyperliquid

Hyperliquid – это децентрализованная биржа, которая специализируется на торговле бессрочными фьючерсами полностью на блокчейне. В отличие от большинства других DeFi-платформ ончейн-биржа использует собственный L1-блокчейн. Его разработали для высокоскоростной торговли деривативами.

Платформа, грубо говоря, стремится решить давнюю проблему крипторынка. Пока децентрализованные биржи дают контроль над активами, но часто проигрывают в скорости с удобством. А централизованные, наоборот, быстрые, но не дают распоряжаться своими средствами без контроля.

Hyperliquid в этом случае выхватывает лучшее: высокую скорость с глубиной рынка, как на CEX. При этом сохраняет децентрализацию, а также самостоятельное хранение активов.

По своей архитектуре платформа ближе к настоящей onchain-бирже. Здесь работает полноценная книга ордеров прямо в блокчейне. Покупатели и продавцы взаимодействуют напрямую, цена формируется реальным спросом и предложением, а сделки исполняются быстро.

За счет технических решений платформа обрабатывает огромное количество ордеров с минимальными задержками, сохраняя притом преимущества децентрализованной системы.

DEX против CEX: что происходит

До 2025 года почти вся торговля бессрочными фьючерсами проходила на обычных централизованных биржах (CEX). Именно там крутились основные деньги, а ежемесячные объемы торгов переваливали за $3 трлн.

Но в этом году ситуация поменялась. Так, децентрализованная криптобиржа Hyperliquid, согласно заявлениям журналистов, начала отбирать рынок у централизованных.

В марте 2026 года платформа уже заняла почти 6% всего рынка perpetual-контрактов (год назад было около 3,5%). А месячный объем торгов подняла до $200 млрд.

• Токен HYPE на момент написания статьи торгуется на уровне $47,9 при капитализации в $12,11 млрд.
  
• 30-дневный объем торгов перп-контрактами превысил $180 млрд, а суточный – около $6,2 млрд.

Платформа сильно опережает остальных участников рынка ончейн-деривативов.

Примечательно, что Hyperliquid продолжает расти, даже когда общая активность наоборот снижается. По крайней мере по сравнению с пиком августа 2025 года. Поэтому сообщество утверждает, что платформа не просто идет вместе с рынком, а забирает ликвидность у других.

Для сравнения возьмем dYdX, который раньше был одним из лидеров. Сейчас трейдинговая платформа показывает всего $300-400 млн в сутки. На этом фоне традиционные биржи тем более проседают. Например, Coinbase в первом квартале 2026 года заработала на 31% меньше, чем годом ранее.

Но эффективность Hyperliquid связана не с мемкоинами и фармингом, а с хорошей собственной инфраструктурой, утверждают эксперты.

Почему Hyperliquid обгоняет конкурентов

Главное преимущество в его архитектуре. Большинство децентрализованных бирж работают по гибридной схеме: книга ордеров и сопоставление сделок находятся вне блокчейна, а на блокчейне остаются только финальные расчеты.

Hyperliquid сделал по-другому. У него механизм сопоставления ордеров встроен прямо в блокчейн. Платформа работает на собственном L1-блокчейне, который изначально создавался специально под быструю торговлю деривативами.

Благодаря этому ордера исполняются в среднем за 200 миллисекунд, а даже при высокой нагрузке получается меньше чем за секунду. По скорости Hyperliquid уже близок к некоторым крупным централизованным биржам.

Преимущества Hyperliquid

• Полностью ончейн-книга ордеров. Каждое действие на платформе (размещение ордера, его отмена или исполнение) записывается прямо в блокчейн. Биржа может обрабатывать до 200 тысяч ордеров в секунду;
  
• Круглосуточная торговля без выходных и перерывов;
  
• Высокая скорость исполнения сделок. Средняя задержка исполнения ордера составляет около 200 миллисекунд, а в большинстве случаев сделка проходит меньше чем за секунду. Для торговли с плечом это очень важно, ведь даже небольшая задержка может повлиять на цену и результат;
  
• Отсутствие комиссии за размещение, отмену ордеров. Платформа зарабатывает только на торговых комиссиях;
  
• Еще одно направление – возможность торговли реальными (не цифровыми) товарами и активами.

Риски ончейн-биржи

• У Hyperliquid свой собственный L1-блокчейн. Но он довольно молодой и не так хорошо проверен, как, например, Ethereum или Solana.
  
• Также остаются риски, связанные с мостами для ввода USDC.

В апреле 2026 года проблемы с мостами привели к крупным потерям в DeFi. Это больше $577 млн. Hyperliquid тогда не пострадал, но это не значит, что в будущем проблем точно не будет.

Сейчас рынок стоит перед выбором: либо максимально надежная инфраструктура, либо высокая скорость и ончейн-торговля. Совместить оба преимущества пока сложно.

Заключение

Эксперты уже отмечают большой разрыв между DEX- и CEX-площадками. Для примера – с начала 2026 года токен HYPE вырос на 27-32%, в то время как акции Coinbase упали примерно на 26%. Более того, в апреле торговля нефтью на Hyperliquid иногда обгоняла даже BTC по объему.

Трейдеры с удовольствием пользуются большим кредитным плечом. Но нейтральные ставки финансирования, а также очень высокая доля длинных позиций выглядят рискованными.

Главный риск здесь – каскадные ликвидации. Если рынок резко пойдет вниз, большое количество длинных позиций с плечом начнет автоматически закрываться. Это создаст дополнительный поток продаж, который еще сильнее толкает цену вниз.

Сейчас на рынке преобладают такие настроения:

• Сторонники DEX радуются активному росту, а также критикуют проблемы традиционных бирж;
• Сторонники CEX говорят, что реальные суточные объемы Hyperliquid находятся в пределах $400-600 млрд долларов, а не 2,6 трлн, как утверждают в новостях.
• Трейдеры выделяют растущий интерес к торговле нефтью и другими реальными активами через DEX.

В итоге onchain-деривативы постепенно становятся полноценной площадкой для торговли, а не просто нишевым крипто-сегментом. При этом риски никуда еще не уходят. Напомним, что у ончейн-бирж слишком большая концентрация длинных позиций, а также высокое кредитное плечо.