Liquid Restaking: революция в DeFi или новая ловушка?

Стейкинг криптовалют давно является одной из самых популярных активностей в секторе децентрализованных финансов (DeFi). Но с развитием технологий появился новый вид стейкинга — ликвидный рестейкинг, который быстро стал трендом благодаря большему потенциалу заработка.

Что такое ликвидный рестейкинг?

Ликвидный рестейкинг — это концепция, появившаяся на базе DeFi-стейкинга. Традиционный стейкинг предполагает блокировку токенов в смарт-контракте для поддержки и обеспечения безопасности сети, за что пользователи получают награды.

Однако ликвидный рестейкинг добавляет новый уровень гибкости. В этой модели, когда вы стейкаете свои токены, они не блокируются полностью. Вместо этого платформа выпускает вторичные токены, которые представляют ваши стейкнутые активы.

Это позволяет вам продолжать использовать токены, даже когда они находятся в стейкинге. Но на этом возможности не заканчиваются.

Например, вы стейкаете активы и получаете вторичный токен в качестве доказательства. При ликвидном рестейкинге вы можете дополнительно стейкнуть эти вторичные токены, фактически реинвестируя их в пул ликвидности и зарабатывая награды уже с них.

Кроме того, эти токены можно использовать для других DeFi-активностей, таких как:

• кредитование;
• заимствование;
• доходное фермерство;
• предоставление ликвидности.

Такой подход делает токенизированные активы особенно популярными среди тех, кто стремится получать пассивный доход в криптовалюте.

Роль ликвидных токенов для рестейкинга

Ключевой частью процесса ликвидного рестейкинга являются ликвидные токены для рестейкинга. Это те самые вторичные токены, которые выступают в роли дериватива или представляют ваши изначально стейкнутые активы.

Например:

• Вы стейкаете 1 ETH на платформе ликвидного стейкинга. Взамен вы получаете эквивалентный ликвидный токен (например, stETH) — доказательство, что ваш ETH заблокирован в смарт-контракте.

Эти токены можно использовать вместо заблокированных активов, тем самым восстанавливая ликвидность.

Ликвидные токены позволяют:

• использовать стейкнутые активы в других DeFi-активностях, сохраняя возможность получать награды;
• повышать ликвидность даже для заблокированных токенов;
• участвовать в процессе рестейкинга для увеличения доходности.

Таким образом, ликвидные токены решают проблему низкой ликвидности, которая возникает при традиционном стейкинге, и открывают дополнительные возможности для заработка.

Чем отличается ликвидный рестейкинг от ликвидного стейкинга?

Разница между ликвидным стейкингом и ликвидным рестейкингом довольно проста.

• Ликвидный стейкинг — это процесс, при котором вы стейкаете активы и получаете ликвидные токены в качестве их представления. Эти токены можно использовать для других DeFi-активностей, в то время как оригинальные активы остаются заблокированными в смарт-контракте.
• Ликвидный рестейкинг — следующий этап, позволяющий вам снова стейкнуть полученные ликвидные токены. Таким образом, вы зарабатываете награды как за оригинальный стейкинг, так и за повторный стейкинг ликвидных токенов.

Иными словами, ликвидный рестейкинг идет следом за ликвидным стейкингом, предоставляя новый уровень возможностей для использования ваших ликвидных токенов.

Преимущества ликвидного рестейкинга

Ликвидный рестейкинг представляет собой значительный шаг в развитии стейкинга и приносит множество преимуществ:

Гибкость в стейкинге

Ликвидный рестейкинг обеспечивает большую гибкость, позволяя владельцам токенов использовать свои ликвидные токены на разных протоколах, включая межсетевой стейкинг. Вы больше не ограничены одним протоколом стейкинга.

Повышенная ликвидность

Ликвидные токены восстанавливают ликвидность заблокированных активов, что улучшает эффективность капитала. Вы можете продолжать торговать, предоставлять займы или использовать ликвидные токены для других целей, сохраняя при этом доход от первоначального стейкинга.

Новые возможности для дохода

Ликвидный рестейкинг увеличивает ваш потенциал заработка, позволяя получить максимум выгоды от изначально стейкнутого актива. Например:

• участвуйте в доходном фермерстве;
• обеспечивайте ликвидность;
• повторно стейкните ликвидные токены.

Это позволяет максимизировать доходность без необходимости инвестировать дополнительные средства в криптовалюту.

Риски и вызовы ликвидного рестейкинга

Риски, связанные с умными контрактами

Один из самых больших рисков ликвидного рестейкинга связан с умными контрактами. Процесс стейкинга, выпуска ликвидных токенов и повторного стейкинга полностью зависит от умных контрактов, которые предназначены для автоматизации и обеспечения безопасности этих операций.

Однако идеального кода не существует. Умные контракты могут содержать ошибки или уязвимости, которые злоумышленники могут использовать, подвергая риску средства пользователей.

Опасность централизации

Еще одна проблема связана с потенциальной централизацией. DeFi основывается на децентрализации, что обеспечивает безопасность процессов и устраняет необходимость доверия между участниками. Код открыт, и после проверки его надежности пользователи могут безопасно использовать автоматизированные процессы для заработка через рестейкинг.

Однако, если система утратит децентрализованный характер, могут возникнуть проблемы. Например:

• протоколы ликвидного рестейкинга могут собирать стейкнутые активы в один общий пул;
• может быть слишком мало валидаторов для повышения эффективности.

В таких случаях:

• Небольшая группа лиц может получить непропорциональный контроль над безопасностью сети или механизмами управления;
• Это может привести к концентрации власти и возможным манипуляциям.

Волатильность рынка

Еще одна важная проблема — рыночная волатильность, из-за которой колебания цен могут повлиять на стоимость ликвидных токенов.

• Если происходит массовая распродажа, цена ликвидного токена может упасть ниже его реальной стоимости, что приведет к убыткам для держателей токенов.
• С другой стороны, стоимость токена может быть завышена, что снова приведет к несоответствию с изначально стейкнутыми токенами.

Оба случая могут дестабилизировать систему и вызвать недоверие к протоколу.

Популярные протоколы для ликвидного рестейкинга

Количество платформ, предлагающих ликвидный рестейкинг, постоянно растет, и пользователи уже могут выбирать из множества протоколов.

EigenLayer

EigenLayer считается пионером среди протоколов ликвидного рестейкинга в сети Ethereum.

Особенности:

• Протокол позволяет повторно стейкать ликвидные токены, полученные от стейкинга ETH на других платформах, таких как Rocket Pool или Lido;
• Пользователи обеспечивают дополнительную безопасность сети и получают награды за свои действия.

Цель протокола

EigenLayer предоставляет доступ к децентрализованному рынку для рестейкинга ликвидных токенов, одновременно обеспечивая безопасность различных сетей.

Lido Finance

Lido, или Lido Finance, — популярная платформа для ликвидного стейкинга, которая также поддерживает функции рестейкинга.

Токен:

Платформа позволяет рестейкать токены stETH — ликвидный токен, полученный при стейкинге ETH через Lido.

Ankr

Ankr предлагает как ликвидный стейкинг, так и рестейкинг.

Особенности:

• Поддерживает множество активов, включая ETH и BNB;
• Специализируется на кроссчейн-стейкинге, что обеспечивает совместимость и взаимодействие между различными экосистемами стейкинга.

Сценарии использования токенов ликвидного рестейкинга

Многие протоколы рестейкинга позволяют использовать ликвидные токены для участия в голосовании по предложениям и даже подачи собственных инициатив.

Преимущество: активное участие в принятии решений и одновременно получать награды за стейкинг.

Использование в качестве залога в DeFi

Ликвидные токены могут использоваться как залог в DeFi-протоколах для:

• заимствования активов;
• открытия кредитных позиций;
• минтинга стейблкоинов.

Преимущество: разблокировка новые активы и находить дополнительные источники дохода помимо наград за стейкинг.

Диверсификация стратегий доходности

Ликвидные токены рестейкинга можно использовать в других DeFi-протоколах для фарминга доходности.

• Преимущество: диверсификация пассивный доход и искать более выгодные возможности, не ограничиваясь только стейкингом и рестейкингом.

Сравнение: Liquid Restaking и Traditional Staking

Мы уже обсудили, чем liquid restaking отличается от liquid staking, но как он соотносится с традиционным стейкингом?

Традиционный стейкинг предполагает блокировку ваших криптовалют для получения вознаграждений и/или обеспечения безопасности сети. Однако на этом ваши возможности обычно заканчиваются. При традиционном стейкинге вы не получаете ликвидные токены, которые можно было бы использовать где-либо еще — только награды за застейканные токены.

Ликвидный рестейкинг, как было объяснено ранее, позволяет вам получать ликвидные токены, которые затем можно рестейкать и получать вознаграждения из двух разных источников, используя по сути один и тот же актив.

Будущее

Как и другие аспекты криптоиндустрии, liquid restaking будет продолжать меняться и развиваться, привлекая новые тренды и растущую аудиторию. Институциональные инвесторы, усиливающие свое присутствие в криптовалютной сфере, могут начать использовать liquid restaking как способ увеличения доходов без дополнительных инвестиций.

Кроме того, мультичейн- и кроссчейн-стейкинг, вероятно, продолжат развитие, параллельно с совершенствованием Web3. С ростом числа государств, поддерживающих криптовалюты, сектор DeFi может получить больше регуляторной прозрачности, что еще сильнее подтолкнет институционалов к участию.

Также можно ожидать инноваций в области liquid restaking, включая улучшенные методы управления рисками, решения для устранения проблем и новые модели вознаграждений, которые сделают участие в этом секторе еще более выгодным и привлекательным.

В целом, ликвидный рестейкинг открывает больше возможностей для дохода, чем традиционный стейкинг, но он сопровождается рисками и нерешенными проблемами. Однако с развитием технологии и увеличением интереса участников рынка эти трудности могут быть устранены, а ликвидный рестейкинг может стать стандартной практикой в секторе DeFi.

Часто задаваемые вопросы (FAQs)