Токены безопасности в криптовалютах — определение, особенности и принцип работы

Что такое токены безопасности в криптовалютах?

С финансовой точки зрения «ценная бумага» — это любой финансовый инструмент, обладающий ценностью и доступный для торговли. Он строго регулируется и подчиняется законам, которые могут отличаться в зависимости от юрисдикции.

Но что же такое токены безопасности?

Токены безопасности — это цифровые представления этих самых финансовых ценных бумаг в виде токенов на блокчейне. Токены безопасности считаются одной из основных причин, почему криптовалюты приобретают мировое признание.

В криптовалютах токены безопасности гораздо разнообразнее, чем просто цифровое представление ценных бумаг. Токены безопасности могут представлять собой токен, обеспеченный физическим активом, или даже цифровой актив, существующий на блокчейне.

Что такое токены безопасности?

Проще говоря, токен безопасности — это представление цифрового или физического актива в виде токена на блокчейне. Это представление может обозначать право собственности или другие права на актив. Цифровые ценные бумаги могут выпускаться государствами, компаниями или предприятиями.

Токены безопасности выполняют ту же роль, что и активы, которые они представляют. Когда такие активы, как акции, облигации, опционы и т.д., представлены в виде токенов, они считаются ценными бумагами на блокчейне или токенизированными активами.

Примеры мирового применения

Япония — одна из наиболее активных стран в области выпуска цифровых ценных бумаг, то есть представления их в виде токенов на блокчейне. Daiwa Securities, второй по величине брокер Японии, на сегодняшний день выпустил токенов безопасности на сумму $153 млрд на консорциумных блокчейнах и сейчас движется в сторону использования публичных блокчейнов.

Кроме того, Societe Generale, Santander, Европейский инвестиционный банк, Siemens и ABN Amro также выпускали токены безопасности на публичных блокчейнах, таких как Ethereum.

Можно ли считать токенизированные активы токенами безопасности?

Иногда определение токена безопасности может быть достаточно широким, чтобы включать токенизированные активы на блокчейне. Такие токенизированные активы могут представлять реальные объекты, например, недвижимость, искусство и другие редкие коллекционные предметы.

Однако, если быть точнее, токены безопасности являются частью широкого спектра активов, которые могут получить выгоду от токенизации. В этом случае ценные бумаги — это активы, которые проходят токенизацию, т.е. выпускаются в виде токенов на блокчейне. Токенизация стала одним из ключевых направлений в криптоиндустрии в 2024 году и одним из любимых тем генерального директора BlackRock Ларри Финка.

Токены безопасности могут способствовать демократизации доступа к ранее элитным ценным бумагам, позволяют проводить транзакции между пользователями напрямую, а также предлагают большую программируемость, эффективность и прозрачность по сравнению с традиционными ценными бумагами. Токены безопасности также находят множество применений в сфере децентрализованных финансов (DeFi).

Событие выпуска ценных бумаг в виде токенов на блокчейне называется «предложением токенов безопасности» (Security Token Offering, STO). Мы обсудим это подробнее в другом разделе.

Чем отличаются токены безопасности от утилитарных токенов?

Криптовалюты бывают разных типов. Хотя именно токены безопасности поддержали волну принятия криптоактивов, утилитарные токены (utility tokens) остаются самыми популярными. Кроме того, существует и отдельная категория — токены управления (governance tokens).

Утилитарные токены предназначены для обслуживания экономики определённой блокчейн-экосистемы. Примером может служить Ether (ETH), утилитарный токен экосистемы Ethereum, который основан на стандарте ERC-20.

Чтобы проводить транзакции в сети Ethereum, пользователи должны оплачивать газ (комиссию) в эфире. Точно так же, чтобы стать валидатором в сети Ethereum, нужно внести 32 эфира. В обмен на обеспечение безопасности сети валидаторы получают вознаграждение в эфире. Однако эфир нельзя использовать для оплаты комиссий в сети Bitcoin или других сетях.

В отличие от этого, токены безопасности не являются собственностью конкретной блокчейн-платформы. Это цифровые представления ценных бумаг или других физических активов, которые не используются для оплаты транзакционных или платформенных сборов. Владельцы токенов безопасности могут получать доход на свои токены, в отличие от утилитарных токенов, которые не приносят дохода.

Основные отличия:

• Токены безопасности представляют долю в компании или право собственности на актив, в то время как утилитарные токены не предоставляют таких прав.
• Токены безопасности регулируются законом, а утилитарные — нет.
• Утилитарные токены используются для сбора средств через Initial Coin Offerings (ICO), в то время как токены безопасности выпускаются в рамках Security Token Offerings (STO), что делает их более безопасным способом привлечения капитала.

Примеры утилитарных токенов: Bitcoin (BTC), Tron (TRX), Binance (BNB), Toncoin (TON).

Примеры токенов безопасности: Polymath, tZero, Harbor, Securitize.

Как работают токены безопасности?

Предположим, компания хочет токенизировать свой акционерный капитал. Сначала она выбирает блокчейн-платформу для выпуска своих ценных бумаг, затем акции можно преобразовать в токены на блокчейне. Каждый токен капитала содержит смарт-контракт, который хранит всю необходимую информацию, включая идентификационный номер, название компании, ставку доходности, условия, имя владельца (если есть), стоимость акций и другие данные.

Эти данные хранятся в блокчейне и шифруются. Токен можно безопасно покупать и продавать на открытом рынке, при этом вся конфиденциальная информация не отображается публично. Смарт-контракты также позволяют автоматически распределять доход, как только владельцы токенов становятся на это право. Здесь не требуется участие брокеров или посредников, что ускоряет процесс и исключает утечки.

Свежевыпущенные токены в основном продаются в рамках STO или ICO в зависимости от их характеристик. В STO действует период удержания, в течение которого владельцы должны хранить токены, прежде чем продавать их на рынке. Это необходимая мера для защиты инвесторов. STO строго регулируются законодательством в соответствии с активами.

Так как основа работы токенов безопасности — блокчейн, все транзакции с момента их выпуска записываются хронологически и неизменно, что минимизирует риск манипуляций.

Объяснение Security Token Offering (STO)

Security Token Offering (STO) — это процесс привлечения капитала, связанный с продажей токенов безопасности. STO подчиняются строгим правилам регулирования ценных бумаг и защитным мерам, обеспечивая безопасность инвестиций под контролем финансовых органов и правительств.

Короче говоря, STO обеспечивают такую же защиту и безопасность для инвесторов, как и традиционные ценные бумаги, такие как акции и облигации. STO считаются более безопасными, чем Initial Coin Offerings (ICO), если речь идёт о блокчейн-инвестициях.

Есть две причины, по которым STO считаются более надёжным методом сбора средств:

1. Платформы, размещающие STO, тщательно проверяют проект перед запуском.
2. Все токены безопасности имеют под собой смарт-контракты, что исключает возможность манипуляций с условиями токена после его запуска.

ICO, напротив, получили плохую репутацию за мошенничество и риск. Во время бума ICO в 2017 году тысячи проектов запускали токены и частные продажи без проверок, из-за чего инвесторы теряли миллионы долларов на мошеннических проектах.

STO могут служить разным целям, таким как разработка новых продуктов или увеличение оборотного капитала для расширения бизнеса. Благодаря блокчейну STO более прозрачны, быстрее и доступнее, чем традиционные публичные предложения.

Зачем важны токены безопасности в криптоэкосистеме

Концепция токенов безопасности не нова. Ранее компании выпускали бумажные сертификаты акций, которые являлись секьюритизированными токенами, представляющими собственность. Сегодня токены безопасности выполняют ту же функцию, но уже в цифровом формате на блокчейне.

В финансовом плане токены безопасности соответствуют критериям ценных бумаг согласно тесту Хауи, что требует их регулирования перед продажей покупателям. Благодаря инвестициям в токены безопасности крупные компании могут взаимодействовать с блокчейном, не рискуя вложениями в нерегулируемые токены. Эксперты прогнозируют, что к 2030 году токенизированный сектор достигнет 16 триллионов долларов.

Основные преимущества токенов безопасности

Повышенная прозрачность

Токены безопасности совмещают возможности блокчейна с преимуществами цифровой безопасности. Смарт-контракты делают их защищёнными, а все операции можно легко проводить без раскрытия конфиденциальной информации. Децентрализованная технология блокчейна также делает транзакции надёжными и не требует участия посредников, что экономит время и снижает затраты.

Соответствие нормативным требованиям

В отличие от утилитарных токенов, токены безопасности регулируются законами и могут использоваться на различных блокчейнах. Они соответствуют требованиям, регулирующим активы, акции или ценные бумаги, токенизированные на блокчейне, и таким образом помогают сделать ценные бумаги более доступными, прозрачными и безопасными.

Ликвидность

Токены безопасности можно обменивать 24/7 по всему миру без санкций со стороны правительств. Когда розничные инвестиции начнут приводить к росту рынка токенов безопасности, это повысит ликвидность и упростит инвесторам возможность фиксировать прибыль. В США розничные инвесторы пока не имеют доступа к токенам безопасности, но недавно инвестиционная фирма Midas начала предлагать их розничным инвесторам в Европе.

Фракционное владение реальными активами

Фракционирование активов — одно из основных преимуществ токенизированных активов и токенов безопасности. Обычно такие активы, как недвижимость, украшения и произведения искусства, доступны только элитным инвесторам, однако токенизация снижает барьеры для входа.

Активы, такие как недвижимость, искусство и прочее, могут быть оценены с помощью третьей стороны. Эту оценку затем можно разделить на доли равной стоимости и токенизировать на блокчейне. Таким образом, мелкие инвесторы могут вкладывать средства в соответствующий сектор, не тратя крупные суммы. Фракционное владение активами открывает новые возможности для инвестиций и краудфандинга для бизнеса.

Являются ли токены безопасности будущим инвестиций?

Несмотря на то, что токены безопасности получили глобальное признание благодаря своей юридической прозрачности, они остаются инвестиционным вариантом для ограниченного круга инвесторов и организаций. С развитием регулирования в сфере криптовалют, можно ожидать массового принятия токенов безопасности на розничном уровне и для небольших инвестиций.

Один из основных вызовов для токенов безопасности — это перевод физических активов на блокчейн. Каждый этап — изменение актива, передача собственности, покупка и продажа — должен отображаться в режиме реального времени. В настоящее время для этого используются хранители активов и специальные трастовые компании (SPV), но необходим более прямой метод.

Тем не менее, государственные органы признают очевидные преимущества токенов безопасности над традиционными активами и планируют переводить всё больше активов на блокчейн. Заявление Ларри Финка о том, что «в будущем каждый актив будет токенизирован», также подтверждает эту тенденцию.

Токены безопасности представляют собой криптовалюты, поддерживаемые реальными активами, такими как ценные бумаги, и функционирующие на блокчейне. Они объединяют преимущества традиционных инвестиций и криптовалют, предоставляя более безопасный путь для вложений в криптовалютные активы.

Таким образом, STO сегодня считаются более популярным и безопасным способом привлечения средств по сравнению с ICO, так как они строго регулируются и тщательно проверяются.