В первом квартале 2026 года майнеры биткоина столкнулись с усилением давления на доходность, в результате чего часть операторов вышла за пределы рентабельности. К таким выводам пришли аналитики CoinShares, изучив динамику себестоимости добычи, распределение энергоресурсов и структуру хешрейта.
Рынок продолжает перераспределяться в пользу крупных игроков, менее эффективные мощности постепенно вытесняются.
До пятой части мощностей работает на грани окупаемости
Согласно отчету, около 15–20% майнинговых мощностей находятся в зоне минимальной прибыли или уже приносят убытки. Основные факторы — дорогая электроэнергия и использование устаревшего оборудования, которое не справляется с текущими условиями.
Даже с учетом снижения средней себестоимости добычи часть операторов не выдерживает конкуренции с более технологичными установками. Рост хешрейта дополнительно сжимает маржу.
Рынок сужается в пользу крупных операторов
Крупные компании последовательно увеличивают долю в сети, расширяя инфраструктуру и обновляя парк оборудования. Доступ к капиталу и дешевым источникам энергии позволяет им работать с более устойчивой экономикой.
При этом небольшие и средние участники теряют позиции, уступая вычислительные мощности более эффективным игрокам. Распределение хешрейта становится менее равномерным.
Доля возобновляемых источников энергии продолжает расти, снижая средние издержки по рынку. Майнинговые мощности все чаще размещают в регионах с избытком генерации, где электричество обходится дешевле.
При этом доступ к таким ресурсам ограничен, и именно он во многом определяет, какие операторы сохраняют рентабельность.
Читайте также: