Компания Circle, эмитент стейблкоина USDC, продолжает подготовку к IPO, но одновременно ведет переговоры о продаже. Среди потенциальных покупателей — Coinbase и Ripple. Circle оценивает себя минимум в $5 млрд, но пока сделка не состоялась.
IPO на паузе, но не отменено
В начале апреля Circle подала заявку на публичное размещение акций. Условия и сроки IPO еще не объявлены, роудшоу не началось. Несмотря на это, по данным сразу четырех источников из банковской и инвестиционной сфер, компания обсуждает возможность продажи с Coinbase и Ripple. Один из источников сообщил, что Circle согласилась бы на сделку с Coinbase «в ту же секунду», если бы предложение поступило официально.
У Circle и Coinbase давние партнерские отношения. В 2018 году они совместно запустили консорциум Centre для выпуска USDC. В 2023 году Circle взяла на себя полное управление стейблкоином, а Coinbase получила долю в компании. Сейчас Coinbase и Circle продолжают делить доходы от процентных поступлений на резервы, обеспечивающие USDC.
Согласно документам S-1, каждая сторона получает 50% остаточного дохода от резервов USDC. Однако если токены хранятся на платформе Coinbase, биржа получает 100% дохода. Кроме того, Coinbase имеет право вето на любые партнерства Circle, которые могут повлиять на ее доходы от USDC, и частично контролирует интеллектуальную собственность компании в случае ее банкротства.
По мнению банкиров, у Coinbase больше преимуществ как у публичной компании. У биржи на балансе $8 млрд, и она может легко привлечь дополнительные средства путем размещения акций или долговых бумаг. Гендиректор Coinbase (Brian Armstrong) 14 мая заявил Bloomberg, что «рад за успех Circle» и что IPO «ничего не меняет в текущих отношениях». При этом он не исключил будущих сделок, подчеркнув, что Coinbase «всегда рассматривает M&A-возможности».
Ripple уже сделал предложение
Стоит отметить, что Ripple ранее предлагала Circle от $4 млрд до $5 млрд, но получила отказ — цена оказалась ниже желаемой оценки. Ripple планировала использовать комбинацию фиатных средств и токенов XRP. На 31 марта у компании было 4,56 млрд XRP (около $11.77 млрд), а также 37,13 млрд XRP ($95.7 млрд) в эскроу.
Активная скупка в криптосекторе
Coinbase в этом году уже купила команду Iron Fish и стартап Spindle, а также приобрела Deribit — деривативную платформу за $2.9 млрд. Ripple в апреле согласилась купить прайм-брокера Hidden Road за $1.25 млрд.
Хотя рынок IPO остается вялым с 2021 года, выход eToro на биржу в мае придал участникам уверенности — акции платформы выросли почти на 29% в первый день торгов, обеспечив $620 млн привлеченных средств. Это может повлиять на решение Circle о размещении.
Оценка Coinbase и перспективы
На 13 мая акции Coinbase торговались на уровне около $265 при рыночной капитализации $56 млрд. В день включения в индекс S&P 500 бумаги выросли более чем на 25% за неделю. Однако они все еще далеки от пика в $349.75 в декабре 2024 года.
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.