Аналитики Citi пересчитали модель оценки биткоина с учетом новых рыночных факторов. В обновленном прогнозе базовый сценарий указывает на рост цены до $135 тыс. к концу 2025 года. При оптимистичном развитии событий BTC может достигнуть $199 тыс., а в негативном — откатиться до $64 тыс.
Что изменилось в модели
Банк учитывает три ключевых фактора:
- пользовательскую активность,
- макроэкономику
- и спрос на спотовые ETF.
В основе модели — рост аудитории и сетевые эффекты. Прогноз по числу пользователей увеличен на 20%, а это само по себе якобы тянет цену до $75 тыс.
Макроэкономические условия снижают целевую цену примерно на $3.2 тыс. Давление идет со стороны слабо растущих фондовых рынков и золота. При этом ETF-потоки добавляют около $63 тыс., если в рынок поступит дополнительно $15 млрд. Так формируется средний сценарий — $135 тыс. к декабрю.
ETF-потоки как основа волатильности
Согласно данным Citi, с момента одобрения американских спотовых ETF в январе 2024 года именно эти фонды формируют более 40% движения цены BTC. Институциональные инвестиции стали значимым драйвером рынка и напрямую влияют на прогнозы.
Аналитики отмечают, что влияние ETF растет быстрее ожиданий. Поток капитала через них усиливается, а пользовательская активность не снижается, как предполагалось. Это усиливает сетевой эффект и создает дополнительную ценовую устойчивость.
Макрофинансовые сигналы становятся важнее технологий
В отчете подчеркивается: ранее рынок строился на принятии новых технологий, теперь на первый план выходит распределение капитала. Влияние классических финансовых каналов – индексное включение, ETF, институциональные решения — определяет поведение цены не меньше, чем рост пользователей.
Ранее Ки Янг Джу (Ki Young Ju), руководитель CryptoQuant, признал ошибку в своей прежней стратегии. Он заявил, что старая модель — покупать на накоплении китов и продавать при подключении розницы — больше не работает.
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.