Аналитики Coinbase считают, что рынок цифровых активов может вступать в новую фазу снижения. Индикаторы указывают на возможный разворот в сторону долгосрочного падения: капитализация крипторынка за пределами биткоина сократилась на 41%, а венчурные инвестиции вернулись к уровням до бума 2021 года. Снижение интереса к рисковым активам усиливается на фоне нестабильной макроэкономики.
Капитализация рынка просела почти на половину
Согласно новому отчету Coinbase, совокупная рыночная капитализация криптоактивов, не считая биткоина, снизилась с $1.6 трлн в декабре 2024 года до $950 млрд к середине апреля. Это падение на 41% и на 17% ниже аналогичного периода прошлого года. Такой уровень последний раз наблюдался в период с августа 2021 по апрель 2022 года.
Венчурный капитал не спешит возвращаться
Несмотря на небольшое восстановление в первом квартале 2025 года, объем венчурных вложений в криптостартапы остается на 50–60% ниже пиков 2021–2022 годов. По мнению экспертов Coinbase, это особенно сильно сказывается на второстепенных активах — альткойнах, которые больше зависят от нового притока капитала.
Глобальные риски давят на рынок
Проблемы крипторынка усугубляются внешним фоном: ужесточение денежно-кредитной политики, тарифная напряженность и общая неопределенность на рынках негативно сказываются на всех рисковых активах. Даже с учетом возможных послаблений регулирования в США на фоне утверждения нового главы SEC, путь к восстановлению остается сложным.
Формальные признаки падения
Coinbase обращает внимание, что классическая метрика — снижение более чем на 20% — плохо применима к криптовалютам. В отличие от акций, цифровые активы регулярно двигаются на десятки процентов за короткий срок. Гораздо важнее, по мнению аналитиков, не абсолютное значение снижения, а устойчивость к внешним шокам и ликвидность рынка.
Биткоин и альткойны показывают разные динамики
Хотя биткоин технически удерживается выше некоторых критических уровней, широкий рынок показывает другое поведение. Индекс COIN50, включающий топ-50 криптовалют по капитализации, уверенно закрепился ниже своей 200-дневной скользящей средней ещё в феврале. Это указывает на вероятный медвежий тренд в целом по рынку, несмотря на относительную устойчивость самого BTC.
Coinbase считает, что более надежным индикатором начала медвежьего рынка является пробой 200-дневной средней. И биткоин, и индекс COIN50 недавно пересекли этот уровень вниз, что подтверждает затянувшееся ухудшение настроений на рынке. Аналитики также используют риск-скорректированные показатели (z-оценку), чтобы точнее интерпретировать масштаб снижения.
Модель указывает на февраль как на точку перелома
По данным моделей Coinbase, крипторынок вошел в медвежью фазу в конце февраля 2025 года. Это совпадает с началом масштабной коррекции в альткойнах и оттоком инвестиций. При этом текущее состояние можно охарактеризовать как «нейтральное», но с тенденцией к углублению снижения.
Точки отсчета и исторические параллели
Аналитики Coinbase напоминают, что в отличие от краткосрочных всплесков волатильности, таких как обвал весной 2020 года из-за COVID-19, текущий спад развивается на фоне системного давления — снижения ликвидности, падения интереса инвесторов и ухудшения макроэкономических прогнозов. Такие условия, по их мнению, чаще всего приводят к затяжным медвежьим фазам.
Выводы
На фоне совокупного падения рыночной капитализации, снижения венчурных инвестиций и ухудшения ликвидности Coinbase предлагает занимать «оборонительную позицию» и не спешить с агрессивными вложениями. Тем не менее, аналитики полагают, что в середине или конце второго квартала 2025 года рынок может найти «дно», и это создаст предпосылки для восстановления в третьем квартале.
Ранее: Что делать инвестору на падающем рынке — советы экспертов
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.
