Федеральная резервная система США, по прогнозу 105 из 107 экономистов, снизит ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов – до 4,00-4,25% – на ближайшем заседании 17 сентября. Это станет первым снижением в 2025 году. Об этом говорится в опросе Reuters, проведенном с 8 по 11 сентября.
Причиной смягчения политики стал слабый рынок труда. Статистика за август показала замедление роста занятости, а пересмотр годовых данных за период до марта выявил еще более значительное снижение. Это привело к пересмотру прежних прогнозов: теперь большинство аналитиков закладывают не одно, а два и более снижений ставки до конца года.
Рынки уже полностью учли сентябрьское снижение и теперь ожидают три понижения вместо двух, как предполагалось ранее. При этом председатель ФРС Джером Пауэлл (Jerome Powell) и другие члены регулятора продолжают осторожно сигнализировать о возможности смягчения, несмотря на сохраняющиеся инфляционные риски.
Эксперты прогнозируют еще одно снижение в следующем квартале
Согласно опросу, 60% аналитиков полагают, что ставка к концу 2025 года снизится на 50 базисных пунктов, а 37% ожидают более агрессивного снижения – на 75 базисных пунктов. Для сравнения: в августе такой прогноз давали только 22% участников опроса.
Некоторые аналитики, в том числе Майкл Гейпен (Michael Gapen) из Morgan Stanley, считают, что ФРС должна ориентироваться прежде всего на рынок труда.
«У нас есть четыре месяца данных, подтверждающих устойчивое снижение спроса на рабочую силу. Сейчас важен не уровень инфляции, а поддержка занятости», – заявил он.
Гейпен ожидает снижение ставки на 25 б.п., но не исключает, что часть членов FOMC может настаивать на снижении на 50 б.п.
Кадровые перемены в ФРС
Несмотря на то, что большинство участников не ждут потери независимости ФРС при Пауэлле, давление на регулятора сохраняется. Президент США Дональд Трамп (Donald Trump) не раз критиковал Пауэлла за осторожность в вопросах снижения ставки. Его кандидат на пост члена совета ФРС, Стивен Миран (Stephen Miran), скорее всего, не успеет вступить в должность к следующей встрече, а Лиза Кук (Lisa Cook) осталась в должности после судебного решения, отменившего попытку президента отстранить ее.
Инфляция и безработица сохраняются на высоком уровне
По данным Reuters, инфляция останется выше целевых 2% как минимум до 2027 года. Безработица при этом будет держаться в районе текущих 4,3%. Более 60% респондентов ожидают, что в ближайший год основным риском станет всплеск инфляции или ее сочетание с быстрым ростом безработицы.
Медианные значения прогноза предполагают дополнительное снижение ставки на 75 б.п. в 2026 году – до уровня 3,00–3,25%.
«Если следующий председатель будет придерживаться более мягкого курса, мы увидим дополнительное снижение ставки во второй половине следующего года», – заявил Стивен Джуно, экономист Bank of America по США.
Reuters также сообщает, что в четверг ожидается публикация официальных данных, подтверждающих ускорение роста потребительских цен.
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.