В ближайшие месяцы США могут утвердить законопроект о стейблкоинах, который, по оценке Standard Chartered, способен увеличить их совокупную эмиссию почти в 10 раз — с $230 млрд до $2 трлн к концу 2028 года. Новый нормативный режим не только легализует рынок, но и усилит доминирование доллара, а также изменит структуру криптовалютной индустрии.
Что за закон и почему он важен
Банк ссылается на законопроект под названием GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), который был одобрен банковским комитетом Сената в марте и может быть принят Конгрессом уже в середине года. Ожидается, что президент Дональд Трамп (Donald Trump) подпишет его после утверждения обеими палатами.
Документ направлен на создание федеральной правовой базы для выпуска стейблкоинов. Они играют ключевую роль в индустрии: используются для торговли, хранения капитала и трансграничных переводов.
Эмиссия вырастет — и вместе с ней спрос на гособлигации
Аналитики Standard Chartered под руководством Джеффа Кендрика (Geoff Kendrick) отмечают, что принятие закона способно легитимизировать весь сектор и резко увеличить объем эмитируемых стейблкоинов. Чтобы обеспечить такой рост, по подсчетам банка, эмитенты должны будут дополнительно приобрести $1.6 трлн казначейских облигаций США (T-bills) в течение следующих четырех лет.
Это количество, по словам аналитиков, эквивалентно общему объему новых облигаций, которые Минфин США планирует разместить до конца второго срока Трампа. В перспективе рынок стейблкоинов может стать не просто драйвером криптоиндустрии, но и опорой для финансирования госдолга.
Поддержка доллара и изменение рыночной архитектуры
Спрос на доллары США как резервный актив для обеспечения стейблкоинов вырастет, что, по мнению банка, укрепит глобальную гегемонию американской валюты. Таким образом, несмотря на децентрализованную природу криптовалют, стабильные монеты могут усилить доллар как основу мировой финансовой системы.
Standard Chartered также полагает, что рынок перейдет на модель эмитента USDC — компании Circle, которая уже держит 88% резервов в краткосрочных гособлигациях со сроком до 12 дней. Для сравнения, крупнейший эмитент Tether держит 66% резервов в аналогичных инструментах.
Что это значит для крипторынка
Увеличение объема ликвидных и регулируемых стейблкоинов может создать новую волну притока капитала в криптовалютные и DeFi-платформы. Возможность законно оперировать в стабильной инфраструктуре, подкрепленной гособлигациями, расширит доступ к цифровым активам для институциональных инвесторов и усилит взаимосвязь между традиционными финансами и криптоэкономикой.
Для примера, сейчас совокупный объем стейблкоинов находится на уровне около $230 млрд. Преобладают USDT от Tether и USDC от Circle. Их доля в общем обороте криптовалют высока, а применение охватывает большинство криптобирж, децентрализованных протоколов и трансграничных расчетов.
В случае принятия GENIUS Act рынок может получить четкие правила, которые станут ориентиром как для американских, так и для глобальных игроков.
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.