Исследователи Стэнфорда и Сингапурского университета менеджмента разобрали 16 000 пятиминутных биткоин-контрактов Polymarket за два месяца после февральского запуска. Всплески сделок на Binance за секунды до расчета сдвигали цену BTC в сторону, выгодную определенным позициям. Трейдеры, которых авторы отнесли к манипуляторам, заработали около $8,2 млн — в основном за счет розницы.
Схема опирается на структурную уязвимость таких ставок.
«Они рассчитываются по цене, которую трейдеры могут сдвинуть, торгуя самим базовым активом», — объяснил соавтор работы Шихао Юй (Shihao Yu).
Суть схемы
За секунды до расчета на Binance возникали всплески односторонней торговли, кратковременно сдвигавшие цену биткоина в нужную сторону. Когда исход ставки висел на волоске, приток ордеров превышал обычный уровень в 3,9 раза. Аномальные окна выпадали на ночь и выходные, когда тонкая ликвидность позволяет двигать рынок скромными объемами.
Читайте также: Spotify выявил накрутку, повлиявшую на исход ставок в Kalshi — Bloomberg
Polymarket рассчитывает контракты по нескольким оракулам, но их исход совпадал со стороной Binance в 85% случаев. На 15-минутных рынках похожих следов почти нет: длинный горизонт мешает влиять на результат.
Прямых доказательств у авторов нет — статья не подтверждает связь между сделками на Binance и кошельками Polymarket и не доказывает умысел. Глава исследований Allium Элтон Шехдула (Elton Shehdula) назвал паттерн реальным, а вопрос о связи трейдеров с выигравшими кошельками — открытым.
Реакция площадок
Polymarket ответила, что агрегирует данные нескольких независимых оракулов, и пообещала в течение года перевести часть рынков на расчет по цене за длительный интервал вместо одной точки. Binance подчеркнула, что следит за потоком ордеров и применяет антиманипуляционные механизмы, но не отвечает за настройку чужих оракулов.