Американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) начинает масштабную реформу регулирования, чтобы перевести финансовые рынки в ончейн-среду. Новый проект под названием Project Crypto анонсировал председатель SEC Пол Аткинс (Paul Atkins). Инициатива направлена на упрощение выпуска криптоактивов, развитие токенизированных ценных бумаг и модернизацию кастодиальных правил. Поддержка нововведений отражает политику администрации Дональда Трампа по превращению США в лидера крипторынка.
Старые правила не работают
По словам Аткинса, устаревшая регуляторная база SEC не учитывает реальности цифровых активов. Он подчеркнул необходимость пересмотра правил, которые не подходят для on-chain-рынков, и заявил о намерении устранить барьеры для стартапов и институциональных игроков, желающих работать с токенизированными активами на территории США.
В рамках Project Crypto SEC начнет разрабатывать новые правила распространения криптоактивов, включая ICO, айрдроп и вознаграждения в сетях. Аткинс поручил подготовить отдельные исключения и безопасные режимы для эмитентов, чтобы они могли включать американских инвесторов в свои кампании без риска судебных исков.
Больше ясности для рынка
Аткинс заявил, что большинство криптоактивов не являются ценными бумагами, несмотря на многолетнюю неясность вокруг применения теста Хауи. В ответ он поручил сотрудникам комиссии разработать четкие критерии, позволяющие разделять активы на цифровые товары, стейблкоины, цифровые коллекционные предметы и ценные бумаги.
Предполагается, что криптопроекты получат инструменты для оценки своего правового статуса на основе «экономической сути транзакции» и наличия обещаний со стороны эмитента. SEC также планирует создать нормативную базу для токенизированных ценных бумаг, включая функции голосования, участие в прибылях и интеграцию с блокчейн-сетями.
Возвращение токенизации в США
Глава SEC сообщил, что регулятор откроет доступ к американскому рынку для компаний, желающих выпускать токенизированные акции, облигации и доли в партнерствах. Среди них - как финтех-стартапы, так и крупные корпорации с Уолл-стрит и Кремниевой долины. Аткинс отметил, что многие такие компании уже обратились в SEC с запросами на токенизацию своих активов.
Самостоятельное хранение и кастодианы
В документе особое внимание уделено вопросам хранения криптоактивов. Аткинс подтвердил приоритет права пользователей на self-custody и заявил, что зарегистрированные кастодианы, такие как брокеры и инвестиционные консультанты, получат обновленные правила, адаптированные к работе с криптовалютами.
SEC также рассмотрит возможность предоставления исключений и корректировок существующего режима кастодиального регулирования, чтобы расширить выбор провайдеров услуг хранения активов.
Суперприложения и объединенная торговля
Проект включает план по созданию «суперприложений» - платформ, объединяющих в одном интерфейсе торговлю криптовалютами, цифровыми ценными бумагами, традиционными финансовыми инструментами, а также услуги стейкинга и кредитования. Аткинс подчеркнул, что такие платформы должны получать одну лицензию вместо десятков федеральных и штатовских, а также иметь возможность торговать как security-, так и non-security-активами на одной площадке.
SEC поручит персоналу разработать предложения по созданию правовой базы для таких решений, в том числе разрешение на торговлю non-security криптоактивами на нерегулируемых платформах при соблюдении определенных условий.
Инфраструктура на блокчейне
Project Crypto предусматривает запуск ончейн-решений без участия посредников. SEC намерена обеспечить юридическое признание децентрализованных приложений, таких как автоматические маркетмейкеры и другие DeFi-инструменты. При этом будет создана система разграничения ответственности между разработчиками программного кода и операторами платформ.
Для интеграции токенизированных ценных бумаг в регулируемый рынок SEC может пересмотреть положения Reg NMS, которые, по мнению Аткинса, за два десятилетия доказали свою неэффективность в условиях цифровых рынков.
Быстрый запуск для стартапов
Аткинс также предложил ввести «инновационное исключение» - механизм запуска новых моделей бизнеса, не подпадающих под существующие регуляции, при условии соблюдения принципов защиты инвесторов. Такое исключение может включать обязательства по отчетности, проверке участников (whitelisting) и технической реализации комплаенс-мер через стандарты токенов (например, ERC3643).
На повестке - полная ревизия
В рамках Project Crypto SEC также займется обновлением всей нормативной базы, чтобы сделать США основным местом запуска блокчейн-бизнеса. В ближайшие месяцы ожидаются предложения по изменению правил, публикации интерпретаций и выдаче исключений. Комиссия будет работать совместно с другими ведомствами в рамках рекомендаций отчета Рабочей группы президента по цифровым активам (PWG Report), представленного накануне.
Читайте также: США представили план по регулированию криптовалют
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.