Strategy опубликовала собственную модель оценки кредитного риска своих долговых и привилегированных бумаг. По словам председателя совета директоров компании Майкла Сэйлора (Michael Saylor), инвесторы смогут самостоятельно оценивать риск, меняя цену биткоина, его волатильность и ожидаемую доходность.
Как работает модель
В основе модели лежат три переменные: цена BTC, его волатильность и ожидаемая годовая доходность. Изменяя эти показатели, инвесторы могут рассчитать предполагаемый кредитный риск, кредитный спред, срок покрытия дивидендов резервом в биткоине и минимальную ожидаемую доходность.
«Такой подход позволяет самостоятельно оценивать стоимость бумаг Strategy, поскольку главным фактором кредитного риска выступает биткоин — актив с публичным рыночным ценообразованием», — сказал Сейлор.
Пример расчета
В качестве примера Strategy привела сценарий с ценой биткоина около $62 700, волатильностью 40% и ожидаемой годовой доходностью 30%. При этих значениях модель оценивает биткоин-резерв компании почти в $53 млрд, срок покрытия дивидендов — в 30 лет, а минимальную годовую доходность — примерно в 3,3%.
Читайте также: