Мгновенные займы (Flash Loans) в DeFi: как они работают и зачем нужны?

Краткий экскурс: что было до flash loans

Классическая схема займа — будь то в банке или на ранних криптоплатформах — строилась по простому принципу: «Хочешь занять деньги — сначала покажи, что у тебя они уже есть».

Даже в DeFi до появления мгновенных ссуд нельзя было уйти от этой логики. Чтобы занять один криптоактив, нужно было внести избыточное обеспечение в виде другого активац. В банках с залогом тоже не всё просто — вы получите максимум 60% от его стоимости, и то если пройдёте все "кредитные фильтры".

Первой платформой, которая изменила этот подход, стала Aave. Она предложила новый тип кредитования, который по сути был обменом одного актива на другой — без предварительного залога. Так появились flash loans — займы, которые можно взять, использовать и вернуть… всё в рамках одной транзакции.

На практике это означало: любой пользователь мог взять любую сумму, провести с ней арбитражные или инвестиционные операции, и тут же вернуть её обратно. Без обеспечения. Без заявки. Без ожидания. Но есть один нюанс — сделка должна быть завершена мгновенно, иначе она аннулируется.

Что такое флеш займ (flash loan) в DeFi?

Флеш займ — это уникальный инструмент в экосистеме DeFi, при котором пользователь берёт и возвращает криптоактивы в рамках одной блокчейн-транзакции. По сути, такой формат работает как моментальный займ, который берётся и возвращается внутри одной транзакции. Всё это происходит благодаря смарт-контрактам — специальным программам, которые автоматически выполняют условия сделки. При этом никакого залога не требуется.

Первый такая транзакция с заимствованием была оформлена 17 января 2020 года — на сумму всего $33 в токенах DAI. С тех пор на 11 совместимых с EVM блокчейнах было проведено более 24 миллионов flash loan-транзакций, общий объём которых превысил $3 триллиона (по состоянию на январь 2025 года).

Такой займ существует только в рамках одной транзакции. Пока блок ещё не записан в блокчейн, пользователь может использовать полученные средства для:

• криптоарбитража;
• обмена или замены залогов (collateral swap);
• ликвидации чужих позиций;
• создания краткосрочных леверидж-позиций.

Базовую механику криптоарбитража, его виды и примеры стратегий мы подробно разбирали здесь. Если кредит не возвращён до завершения транзакции, она автоматически откатывается, как и все действия, совершённые с заёмными средствами. Это исключает риски дефолта, но не устраняет другие риски — такие как уязвимости смарт-контрактов и атаки на флеш займы.

Как это работает технически?

DeFi-платформы для кредитования и заимствования используют открытые блокчейны, где все транзакции прозрачны, выполняются мгновенно и не требуют разрешений. Именно это и делает возможными мгновенное заимстование. В основе — смарт-контракты, то есть самоисполняющиеся цифровые соглашения с заранее заданными условиями. Они являются сердцем DeFi-инфраструктуры и лежат в основе таких функций, как:

• мгновенные займы;
• фарминг доходности (yield farming);
• стейкинг;
• майнинг ликвидности (liquidity mining).

С помощью смарт-контрактов можно быстро взять ссуду, использовать ее, например, для создания маржинальной позиции, и тут же вернуть в рамках одной цепочки действий. Всё — без посредников.

Как работают flash loans?

Во флеш займах участвуют две стороны:

• заимодатель (платформа DeFi, например Aave, Uniswap или dYdX);
• заёмщик (пользователь, который временно берёт криптовалюту).

Вся операция происходит на децентрализованной бирже (DEX) с помощью смарт-контрактов — именно они обеспечивают мгновенное заимствование и возврат средств.

Пошагово: как происходит flash loan

1. Пользователь подаёт запрос на заимствование криптоактивов у платформы, поддерживающей флеш займы;
2. Он создаёт смарт-контракт, в котором прописаны сразу все действия — заимствование, использование и возврат;
3. Заёмщик подключает свой кошелёк к платформе и запускает созданный контракт;
4. DEX или кредитный протокол переводит указанную сумму;
5. Пользователь с помощью других смарт-контрактов совершает операцию:
6. например, арбитраж, ликвидацию позиции или замену коллатерала;
7. После выполнения всех действий смарт-контракт возвращает средства обратно (с прибылью или без неё);
8. Платформа проверяет баланс. Если сумма не возвращена полностью — вся транзакция откатывается.

Почему flash-займы должны быть мгновенными?

Ключ к существованию такого типа операций — это особенность блокчейна Ethereum, называемая атомарностью. Атомарная транзакция — это такая операция, в которой либо происходит всё, либо не происходит ничего. В контексте подобного механизма это означает:

• вы берёте актив,
• используете его,
• возвращаете,
• и всё это в рамках одной и той же транзакции.

Если по какой-либо причине возврат не происходит, вся операция аннулируется, включая все действия, совершённые с заёмными средствами. Блокчейн как бы "забывает", что заимствование вообще имело место. Именно эта особенность и делает моментальные кредиты в DeFi возможными, несмотря на их молниеносный характер.

Почему флеш-займы полезны в DeFi

Flash-займы позволяют взять большую сумму на секунды — без залога и лишних формальностей. Вот их основные плюсы.

Ссуда без залога

Для получения такой модели заимстования не требуется обеспечение — ни в криптовалюте, ни в фиатных активах.

Без проверок кредитной истории

Так как это децентрализованный и permissionless-инструмент, заёмщик не проходит проверку на кредитоспособность и не заполняет анкеты.

Мгновенный доступ к средствам

Вся операция происходит в одной транзакции, а значит — средства доступны мгновенно. В отличие от банковских кредитов, где ожидание может занять недели, здесь всё происходит автоматически и без участия посредников — за счёт смарт-контрактов.

Арбитраж

Если токен стоит по-разному на нескольких рынках, трейдеры используют это расхождение: покупают там, где цена ниже, и продают там, где она выше. Около 75% всех флеш займов используются именно для арбитража. Как протестировать арбитраж с flash-займами даже без написания кода и с помощью ИИ-инструментов, мы подробно разбирали в отдельном материале.

Ликвидации

Подобные механизмы также применяются для ликвидации чужих позиций на платформах, где пользователь не поддержал минимальный уровень залога. Такие действия сохраняют устойчивость протокола.

Замена залога (Collateral Swap)

Позволяет закрыть один кредит и тут же открыть другой, но уже с другим активом. Это удобно, например, при переносе с одного DeFi-протокола на другой. Если активные стратегии с мгновенными займами кажутся слишком сложными или рискованными, мы также разбирали более спокойные способы пассивного заработка в криптовалюте.

Риски и атаки через flash loans

Как и любой мощный инструмент, флеш займы могут быть использованы во вред, если попасть в руки злоумышленников или при наличии уязвимостей в коде.

Проскальзывание цен (slippage)

Если сделка затрагивает большую сумму, цена актива может измениться в процессе транзакции, и заёмщик просто не успеет вернуть кредит, что приведёт к откату сделки или убыткам.

Уязвимости смарт-контрактов

Если протокол не прошёл аудит безопасности, существует риск наличия ошибок в коде, что может привести к утечке средств или полной потере заимствованных активов.

Высокие комиссии (gas fees)

Сеть Ethereum часто перегружена. А флеш займ — это цепочка транзакций, и если комиссия за газ высока, расходы могут превысить потенциальную прибыль.

Манипуляции на рынке

Недобросовестные участники могут использовать моментальный DeFi-кредит  для краткосрочной манипуляции ценами или вредоносного арбитража, что наносит удар по честным участникам рынка.

Риски ликвидации

Атаки через этот инструмент или ценовые манипуляции могут вынудить платформу ликвидировать залоговые активы, которые при этом резко теряют в цене.

Эксперты OpenZeppelin рекомендуют лучшие практики по защите смарт-контрактов в DeFi-протоколах. Правовое регулирование флеш-займов всё ещё туманно и меняется в разных странах.

Популярные платформы, предлагающие flash-займы

Aave

Одна из самых популярных и надёжных платформ для кредитования и заимствования в сети Ethereum. Пользователи могут получить флеш займ через веб-интерфейс или напрямую через протокол. Комиссия за кредитование составляет:

• 0,07% на Aave V2,
• 0,05% на Aave V3.

dYdX

DEX-платформа dYdX предлагает не только мгновенное заистование, но и маржинальную торговлю, заимствование, кредитование, а также высоколиквидные пулы и продвинутые финансовые инструменты для опытных трейдеров.

Uniswap

И Uniswap V2, и V3 поддерживают форматы, позволяющие взять средства без обеспечения. Любой пользователь может запросить произвольное количество токенов, если в пуле ликвидности есть нужный объём. Главное условие — вернуть средства в рамках той же транзакции.

Основные мифы о flash-займах

«Флеш займы — только для профессионалов»

Если вы умеете писать смарт-контракты и работать с DeFi, вы тоже сможете применять такие инструменты. Это не требует лицензий или спецдоступа.

«Это незаконно или неэтично»

Как и любой инструмент, подобные операции могут быть использованы как во благо, так и во вред. Да, ими пользуются злоумышленники для манипуляций и атак. В умелых руках такие механики становятся рабочим инструментом для заработка и балансировки рынка, например, через арбитраж.

«Flash-займы безопасны»

Не совсем так. Хотя у такого типа операций нет риска невозврата (дефолта), они не лишены других рисков:

• уязвимости смарт-контрактов,
• ценовые колебания,
• высокие комиссии за газ,
• манипуляции с ликвидацией.

Это тип кредитования с нулевым сроком и нулевым обеспечением, но не с нулевым риском.

Заключение

Флеш займы — это свежий взгляд на саму концепцию заимствования, заложенную в традиционных финансовых системах и унаследованную DeFi. Если использовать их грамотно, они могут мгновенно превратить обычного пользователя в крупного игрока на рынке.

Но важно помнить: за возможностью быстрой прибыли стоят реальные риски и уязвимости. Такие ссуды — не магическая кнопка «получить деньги», а инструмент, требующий технических навыков и понимания DeFi-механик.

Flash-займы — лишь один из элементов DeFi-экосистемы. О том, как проекты привлекают капитал через IDO и первичные размещения на DEX, мы рассказывали в отдельном материале. Чтобы узнать больше — загляните на NFT.RU и читайте другие интересные материалы о Web3 и децентрализованных финансах.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)