Старший экономист NinjaTrader Live Трэйси Шучарт (Tracy Shuchart) представила разбор причин падения BTC со $126 000. Она называет происходящее системным сбоем: макросюжет сломался, ETF стали каналом выхода институционалов, а рекордное плечо спровоцировало каскад ликвидаций. Шучарт считает, что рынок еще не нашел устойчивый уровень, способный привлечь реальных покупателей.
Ралли сломал неверный макропрогноз
Шучарт пишет, что рост BTC с $40 000 до $126 000 строился на двух идеях: ожиданиях смягчения политики ФРС и притоке капитала через спотовые ETF. Этот сюжет создал крайне хрупкую систему: фьючерсный открытый интерес достиг $94 млрд, а отдельные площадки предлагали плечо до 1001:1.
Падение началось после смены позиций регулятора. Вероятность декабрьского снижения ставки упала с 90% до 40%, а реальные доходности краткосрочных Treasuries удерживались выше 5%. Макросюжет, обосновывавший цену $126 000, исчез за несколько недель.
Институционалы выходят, долгосрочные инвесторы фиксируют прибыль
Шучарт подчеркнула, что ETF-инфраструктура, которую считали каналом для притока капитала, стала инструментом для выхода институционалов. За несколько дней из биткоин-ETF вывели $1,1 млрд, что, по мнению эксперта, является профессиональным сокращением риска профессиональными участниками рынка.
К распродаже присоединились долгосрочные держатели, купившие BTC по $40 000–$80 000. За 30 дней они распределили 815 000 BTC, фиксируя прибыль от 50 до 150% и ожидая дальнейшую волатильность. Они готовы вернуться, но на более низких уровнях.
Цепная реакция ликвидаций
После пробоя ключевого уровня $100 000 началась волна ликвидаций. За октябрь и ноябрь деривативный рынок потерял более $20 млрд маржинальных позиций. В отдельные дни ликвидации превышали $3,2 млрд, при этом каждая волна создавалась предыдущей. Открытый интерес к моменту поста сократился с $94 млрд до $68 млрд.
Шучарт оценила происходящее как перераспределение бумажной прибыли после ралли на 215%. Она считает, что 25% коррекции при таком леверидже — закономерная реакция для рынка, который потерял фундаментальный макросюжет, и это не меняет долгосрочную логику актива.
По мнению аналитика, чтобы структура стабилизировалась, рынку необходим естественный спрос. Должно пройти три этапа: полная очистка плеча, переход долгосрочных холдеров от распределения к накоплению и появление покупателей, готовых принимать волатильность.
Читайте также:
- Хейс предупредил о сокращении долларовой ликвидности и новом давлении на биткоин
- Биткоин подошел к паттерну «крест смерти» после снижения на 25%
- Хасиб Куреши из Dragonfly: это падение — самый легкий медвежий рынок
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.