Лагард открыла конференцию, отметив, что архитектура финансовой системы меняется, но базовые риски остаются прежними. Основной акцент она сделала на криптовалютах и особенно на стейблкоинах, которые, несмотря на видимую новизну, в действительности вносят в систему давно известные угрозы – в частности, риски ликвидности и недостаточного регулирования.
По словам главы ЕЦБ, текущие нормы MiCAR (Markets in Crypto-Assets Regulation) предусматривают для эмитентов стейблкоинов в ЕС обязанность обеспечивать погашение по номиналу и держать значительную часть резервов на банковских депозитах. Однако такие требования не распространяются на проекты с так называемой схемой двойной эмиссии, когда стейблкоин выпускается одновременно резидентом ЕС и юрисдикцией за его пределами.
Опасения регуляторов
При подобных моделях инвесторы в случае кризиса предпочтут погашать активы в ЕС, где действует защита и нет комиссий на вывод. Это может привести к концентрации требований в одной юрисдикции при недостаточных резервах. Лагард подчеркнула, что риски, создаваемые такими схемами, аналогичны тем, с которыми уже сталкивались в банковском секторе.
Она заявила, что такие стейблкоины не должны работать в Евросоюзе без наличия надежных эквивалентных режимов в третьих странах и дополнительных гарантий по перемещению активов между юрисдикциями. Без этого возможны системные сбои.
Лагард также напомнила о необходимости глобального регулирования, чтобы предотвратить утечку рисков в наименее защищенные регионы.
Выступление прозвучало на фоне недавнего принятия в США закона GENIUS Act, который регулирует рынок стейблкоинов объемом $288 млрд. Как ранее писала Financial Times, этот шаг ускорил обсуждение цифрового евро среди европейских чиновников. Регуляторы ЕС опасаются потери конкурентоспособности на фоне законодательной инициативы США.
По мнению Лагард, задача регуляторов сегодня – отсеивать шум, сохранять приверженность базовым принципам надзора и применять проверенные инструменты управления рисками к новым финансовым моделям.
Читайте также:
- Tether отказывается от MiCA и выводит USDT из Европы
- Kraken получила лицензию MiCA от Центробанка Ирландии
- Ripple готовится получить лицензию MiCA для выхода на рынок ЕС
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.