Экс-глава аппарата SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) Аманда Фишер (Amanda Fischer) обвинила индустрию ликвидного стейкинга в создании систем с высоким уровнем риска. Она сравнила механизм работы LST с механизмами, которые привели к финансовому кризису 2008 года. Комментарий Фишер вызвал резкую критику в криптосообществе и вновь поставил вопрос о подходах регуляторов к децентрализованным продуктам.
Фишер видит в LST угрозу повторения Lehman Brothers
Аманда Фишер, которая ранее работа с бывшим председателем SEC Гэри Генслером (Gary Gensler), заявила, что ликвидный стейкинг якобы повторяет практики «реипотеки» (rehypothecation) — многократного использования клиентского обеспечения без прозрачного надзора. Именно такая модель, по ее словам, использовалась Lehman Brothers накануне краха в 2008 году.
Фишер написала в X, что позиция SEC по LST на деле поощряет создание синтетических токенов через посредников. Она утверждает, что активы можно «стейкать заново и заново», и это происходит без контроля.
Не путайте контроль и децентрализацию
Консультант по крипторискам Остин Кэмпбелл (Austin Campbell), основатель Zero Knowledge Consulting, считает, что основная проблема не в риске, а в подходе регуляторов. По его словам, они мыслят в логике 1970-х годов, когда финансовые системы были централизованными. Современные автоматизированные протоколы выбиваются из их привычной картины мира.
«Если протокол централизован, значит, кто-то может контролировать действия и распоряжаться средствами. Если же управления нет — значит, и контроля нет. Ключевой вопрос в том, кто действительно управляет системой», — подчеркнул он.
«Интерпретация SEC слишком узкая»
Юрист Курт Уоткинс (Kurt Watkins), работающий с криптовалютными проектами по вопросам регулирования, заявил, что Фишер поднимает важные темы, но ее интерпретация слишком радикальна. Он отметил, что в большинстве случаев токены, полученные при ликвидном стейкинге, являются простыми подтверждениями владения активом, а не синтетическими производными или рычажными позициями.
По мнению Уоткинса, Фишер неправильно истолковала разъяснение SEC, приравняв простую модель LST к более сложным продуктам.
Глава отдела цифровых активов VanEck Мэттью Сигел (Matthew Sigel) указал на логическое противоречие. По его словам, сначала Фишер говорит, что SEC поощряет криптоиндустрию, а затем, что надзора нет.
«Так как все-таки?» – написал он.
Главный юрисконсульт Magic Eden Джо Долл (Joe Doll) назвал пост Фишер «вводящим в заблуждение». По его словам, она либо не понимает базовых принципов технологии, либо намеренно искажает информацию.
Руководитель Solana-инфраструктурной компании Helius Labs Мерт Мумтаз (Mert Mumtaz) заявил, что сравнение прозрачных и децентрализованных систем с теневыми структурами вроде Lehman Brothers является некорректным. Он отметил, что такое заявление может быть результатом либо незнания, либо преднамеренной манипуляции.
Кто такая Аманда Фишер
Сейчас Фишер работает в Better Markets — аналитической группе, которая ранее активно выступала против запуска спотовых биткоин-ETF в США.
Читайте также:
- SEC запускает «Project Crypto» для реформы крипторынка
- SEC отказывается от иска против Binance
- Хестер Пирс из SEC не считает NFT с роялти объектом регулирования
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.