Международный валютный фонд опубликовал отчет с анализом рынка стабильных монет. Эксперты организации указали на риски быстрого замещения национальных валют цифровыми долларовыми активами. Особую тревогу у финансистов вызывают государства со слабой монетарной политикой, высокой инфляцией и низким доверием к местным институтам.
Африка, Ближний Восток и Латинская Америка лидируют по объему торгов стейблкоинами относительно ВВП — именно в этих регионах исторически высоки риски отказа от национальной валюты.
«Легкость трансграничных переводов подталкивает бизнес и домохозяйства отказываться от локальных денег. Выбор все чаще делается в пользу стейблкоинов. Такая динамика подрывает способность центробанков управлять потоками капитала и фрагментирует платежные системы, усиливая волатильность», — говорится в отчете.
Рынок демонстрирует взрывной рост: например, совокупная капитализация USDT и USDC утроилась с 2023 года и достигла $260 млрд.
Совокупная рыночная капитализация стейблкоинов и данные по USDT и USDC. Источник: Coinmarketcap
Сценарии кризиса
Главный страх регуляторов связан с возможной потерей доверия к праву погашения токенов. Массовый вывод средств пользователями вынудит эмитентов распродавать резервные активы по заниженным ценам, это спровоцирует потрясения на традиционных рынках, а использование приватных решений усложнит мониторинг кризисных ситуаций и исказит макроэкономическую статистику.
Подходы к надзору остаются несогласованными: сравнительный анализ правил в Японии, ЕС, Великобритании и США выявил серьезные различия в требованиях к эмитентам и хранению резервов. Отсутствие единых стандартов создает лазейки для регуляторного арбитража и снижает эффективность контроля.
При этом МВФ признает и положительные стороны распространения стейблкоинов: в отчете отмечается, что они способны усилить конкуренцию и снизить издержки на платежи, интегрируя больше людей в глобальную финансовую систему.
Подводя итог, Фонд констатирует необратимость внедрения этого инструмента и указывает на то, что влияние на мировую экономику будет зависеть от скоординированных действий стран.
Данный пост носит исключительно информационный характер и не является рекламой или инвестиционным советом. Пожалуйста, проводите собственное исследование, принимая какие-либо решения.